机构最新动向 周三挖掘20只黑马股(112

　　高新兴2015三季报点评:立足“大安防”,外延式发展

　　类别：公司研究机构：世纪证券有限责任公司 研究员：龚鑫 日期：2015-11-03

　　多个项目进入结算期业绩实现稳定增长。公司前三季度实现营业收入6.16亿元,同比增长27.7%;实现归属于上市公司净利润0.61亿元,同比增长20.49%;实现每股收益0.21元。营业收入增长主要在于通信动环业务及金融安防业务保持平稳,同时多个平安城市与智能交通项目陆续进入结算期。

　　面向大数据应用多项前端产品推向市场。公司目前以平安城市、智慧交通、通信、金融安防、尚云在线五大核心业务为基础,积极构建智慧城市顶层设计,率先提出并在智慧城市项目中推广“城市数据总线”建设,期内公司产品研发继续面向大数据应用为核心,治安视频平台、警务云存储平台等多种系统软件,以及增强现实摄像机、智能巡逻机器人等特色化智能前端产品不断推向市场。

　　营销体系进一步完善。期内公司先后在多个省会城市成立省级办事处,建立省级营销平台,充分整合公司的营销资源、提升品牌形象,达到协同效应,为公司业务快速发展打下基础。

　　通过收购外延式发展打造平台化智慧城市。期内公司通过发行股份及支付现金相结合的方式,购买创联电子100%股权以及国迈科技90%股权,已经获得证监会正式批文。两公司分别是铁行车安全系统和数据安全领域的领先企业,通过收购有效布局“铁安全”与“数据安全”,外延式发展实施“大安防”产业发展战略,进一步打造平台化智慧城市建设。

　　盈利预测及投资评级:我们预计15-17年公司将实现每股收益为0.27、0.38、0.51元,对应10月28日收盘价11.78元市盈率分别为43.7、31.3、23.1倍,给予买入投资评级。

　　风险提示:智慧城市市场竞争加剧风险。

　　皇氏集团:御嘉影视、盛世骄阳并表带动业绩增长,提醒关注于正首部现代戏《云巅之上》表现,幼教动漫大平台布局值得期

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：文浩,许彬 日期：2015-11-03

　　皇氏集团公布2015年三季报,2015前三季度实现营收10.48亿元,同比增长31.98%;归属上市公司股东净利润7500万元,同比增长128%,主要由于御嘉影视前三季度完整并表,盛世骄阳合8月份开始并表所致。公司2015Q3单季度实现营收3.78亿元,同比增长29.58%,归属上市公司股东净利润1900万元,同比增长135.47%。

　　御嘉影视逐步从影视剧制作公司转变为“影视制作+平台”的公司。御嘉影视上半年完成剧都市轻喜剧《我爱男保姆》的发行,预计将于2015年11月于深圳卫视首播。同时投资励志青春爱情剧《云巅之上》于8月完成拍摄,预计将于2016年春季登陆一线卫视平台。《云巅之上》是于正工作室的首部现代戏,制作精良。作为国内首部真实再现娱乐圈现状的影视作品,其中“戏中戏”的演绎成为其最大看点,并且在服化道等方面也实现了对“于正美学”的又一次飞跃。

　　儿童娱乐产业链布局已然成型,幼教娱乐大平台正起航。公司积极拓展垂直幼儿产业版图,已形成“宝贝走天下+新动漫+盛世骄阳+中南”的布局,将亲子游与幼教、儿童剧目、动漫及其衍生品进行有效嫁接,将有利于公司打造国内最大的亲子生活和幼教动漫平台,有望在儿童教育娱乐产业的发展中抢占先发优势并持续受益。

　　投资:我们预计2015-2016年公司净利润为2.48亿-3.54亿。综合考虑公司稳步完善“影视制作—新运营—版权IP化”的全产业链布局,重点关注公司一直以来倾力搭建的幼教动漫平台的爆发潜力,给予6个月目标价21.00元,维持买入-A评级。

　　风险提示:对外合作不达预期,行业竞争风险。

　　南京银行公司季报点评:业绩高增,不良趋缓,重点推荐

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：林媛媛 日期：2015-11-03

　　季报摘要:

　　2015年前三季度净利润52亿,同比增长24%,其中净利息收入、营业收入和拨备前利润同比42%、44%、51%。三季报表现抢眼:(1)收入业绩持续高速增长。(2)测算不良生成下降,关注下降。

　　投资:

　　三季报业绩靓丽,收入和业绩保持高增,不良趋缓,重点推荐。公司14年PE8.7X/PB1.5X,15年PE8.4X/PB1.2X,预计15年EPS2.0元,16年EPS2.3元。目标价是18.9元,对应15年PE9.6X和16年PE8.3X。我们给予增持评级。

　　四季度重点关注组合:南京银行和中信银行,关注宁波银行、平安银行、光大银行。

　　点评:

　　净利息收入高增。

　　净手续费收入高增。

　　信用成本高位持续,拨备存量上升。

　　不良生成下行,关注下降。

　　费用增速较快。

　　资本小幅下降。

　　国家队持股比例4.28%,证金持股2.99%,中央汇金持股1.29%。

　　风险提示:宏观经济和监管政策。

　　白云山:增长稳健,大医疗值得期待

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘舒畅,黄伟轩 日期：2015-11-03

　　报告要点

　　事件描述

　　白云山发布2015年三季报:实现收入150.71亿元,同比增长2.9%;归属母公司股东的净利润9.6亿元,同比增长12.34%,EPS0.74元;扣非净利润9.61亿元,同比增长17.39%。

　　事件评论

　　前三季度增长稳健:前三季度公司收入同比增长3%,净利润增长12%,其中三季度收入下降1%,净利润增长3%。综合毛利率同比提高1.06个百分点,主要系产品结构改善,生产成本减少所致;销售费率和财务费率分别下降0.38和0.13个百分点,管理费率上升0.31个百分点。

　　红罐王老吉增长平稳,四季度医药板块有望小幅加速:前三季度预计红罐王老吉收入增速在4%左右,净利润增速较快,单看三季度,预计王老吉净利润增速超过30%。竞争激烈带来收入增长放缓,净利润增加主要系公司减少传统支出,加大新的宣传,带来市场推广费用下降所致。未来2年凉茶市场竞争依旧激烈,公司“红+绿”王老吉有望合二为一,协同发力,提高市场份额。预计前三季度医药板块(工业和商业正在整合)收入较为平稳,第三季度收入略微下滑,主要原因包括:①齐星药业搬迁成销售下滑明显,②三季学原料厂因准备GMP认证停产,③诺诚生物停产。目前诺诚已恢复生产,预计四季度恢复销售,今年年底有望扭亏为盈。金戈前三季度销售收入约1.8亿,终端需求依旧强劲。预计第四季度医药板块整体增速有望小幅提升。

　　“大医疗”业务值得期待:医疗健康是公司重点布局的领域。报告期内公司拟出资约10亿(持股约33%)与济医发、基石资本及高新创达成立合作公司,承接济宁直六家医院的资产及供应链、医技、医疗建设、医院管理等业务。公司还参与设立生物产业基金,拟引进以色列医疗器械和创新生物药项目,和西门子上海签署意向书,拟就诊断中心项目合作。未来公司在医疗、健康管理、养生养老等领域的布局值得期待。

　　维持“买入”评级:公司具有强大的品牌、品种和渠道优势,“大南药+大健康+大商业+大医疗”四轮驱动可期;定增规模调整,审核进度有望加快;国企、官司了结等因素有望给公司带来积极影响。暂不考虑定增摊薄,预计2015-2017年的EPS分别为1.17元、1.48元、1.85元,对应PE分别为24X,19X,15X,维持“买入”评级。

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